向天云想了想，笑道：“那就是1929年股灾了，第一次世界大战结束不久，世界经济高速发展。特别是美国，新上台的总统胡佛承诺：让美国民众锅里都有一只鸡，呵呵，可是随之而来的就是经济大萧条……日本为了转移国内民众视线，发动侵华战争，德国希特勒趁着英法两国元气大伤的机会，发动第二次世界大战，王总，你问这个干什么，现在股市形势一片大好。恒生指数每天都在涨，市民赚到了钱不存到银行，反而拿去炒股，这么多资金加入股市，我看股市可以繁荣几年。”
听到1929年股灾，王子川脑海里想到一些内容，结合向天云的话语，有了新的看法，1987股灾与1929年股灾很相像。首先两者都经历了长时间的上涨，本身已经出于高位,在暴跌前几个月的走势更加相像，类似头肩顶技术形态，第一次下跌幅度比较小。然后反弹没有创新高，第二次下跌则可谓排山倒海，不过87股灾更有美财长的强硬讲话，以及电脑程序jā易这两个催化剂。
每当华尔街发生经济危机时。美国通常会向国外转嫁危机，1987年经济蔓延全球，很重要一个原因就是美国财政部长的强硬讲话。讲话的意思就是：如果联邦德国不将更多的钱投入股市，美国将考虑继续让美元下跌，这句话直接导致香港恒生指数大跌，救市成果化为乌有。
而电脑程序化jā易就更好理解了，程序jā易用电脑程序实时计算股价变动和买卖策略，在1970年代末渐在华尔街盛行，程序jā易令大宗的股票jā易和期指jā易可同时买和卖，股灾发生之后，很多人看到电脑程式股价下挫，便按先前就在程序中设定的机制加入抛售股票，形成恶『xng』循环，令股价加速下挫，而下挫的股价又令程序更大量地抛售股票。
王子川睁开眼睛，他觉得自己『摸』到了股灾的脉络，进一步问道：“如果发生股灾，股民第一时间抛掉股票，就不会亏损？”
向天云沉『吟』片刻，分析道：“理论上是这样，不过当市场下滑时，为止住损失，股民就卖掉股票，这里有个前提，就是得有潜在的接盘者，但是！通常在那一天，所有的接盘者都消失掉，投资组合保险的『ā』作方式将股价快速往下推，而且投资组合保险依靠的是几乎没有限制的资金流动『xng』，但流动『xng』并不总是存在的，资金的流动『xng』有时会干涸呵呵……简单的说在每个人都想卖出时，这样的投资策略是不可行的，太多的投资者采用相同的投资策略，就会形成一个正反馈过程，加速了股市的下跌，就像王总上次投资日元一样，日元上涨，我们做多的发大财，做空的人会亏损，甚至破产。”
王子川惊讶道：“股灾也可以做空吗？”
向天云突然笑道：“王
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